Sista handelsdagen före julhelgen bjuder inte på många överraskningar. Många aktörer på marknaden har redan börjat skala ner sin verksamhet för att anställda har fullt upp hemma med förberedelser inför helgfirandet nästa vecka. Dock finns det en liten skara som ändå trotsar vintermörkret och ställer priser på börsen inklusive jag själv.
Dagens spotpriser runt 50 EUR/MWh förbryllar mig. Köldknäppen har visserligen tärt på de hydrologiska resurserna. Men faktum kvarstår: vi har en hydrologisk balans (+/-0) och vid normala temperaturer så värderas vattnet till ca 15 EUR/MWh högre än den rörliga kostnaden för att producera kolkraft. Det är något som inte stämmer här. Spelar vattenkraftproducenterna ett galet högt spel just nu?
I december har vi sett spotpriser på över 66 EUR/MWh och för idag, torsdag, låg det på 63 EUR/MWh. Det beror delvis på att det varit kallare än normalt, samt att en stor andel vattenkraft varit ur drift. Värt att notera är att spotpriset för morgondagen, vilket sattes till strax under 43 EUR/MWh, är hela 20 EUR lägre än dagens vilket är ett stort fall för att vara två vardagar efter varandra.
I förra blogginlägget resonerade vi kring att marknaden var överprisad givet vad som var fundamentalt betingat med då rådande marginalkostnad för kolkraft och den hydrologiska balansen. Det skulle dröja till fredag innan vi fick se priserna falla på börsen.
Vi har tidigare skrivit om att priset på årskontraktet (Yr-13) är orimligt högt i förhållande till marginalkostanden för att producera kolkraft. De senaste dagarnas utveckling på elbörsen gör att jag nu återkommer till ämnet.
Vädret är fortsatt kallt i Norden och på många håll har snön redan börjat lägga sig på marken. Samtidigt har omslaget till ett betydligt mildare väder i mitten av december inte bekräftats av prognoserna i helgen. Så trots att marginalkostnaden för kolkraft (MC Kol) är kraftigt ner sedan mitten på november så har priset på närmsta årsprodukten (Yr-13) stigit.
Väderprognoserna visar på att kallt väder är att vänta framöver och det ser ut att kunna hålla i sig ett tag. Framåt mitten på december finns det signaler på en normalisering av temperaturer och mer nederbörd.
Sen vårt senaste blogginlägg i tisdags har väderprognoserna svängt om. Istället för att vara milda och nederbördsrika över hela linjen, har de nu en avslutning som visar på att en torrare och kallare period är i antågande.
Utsläppsrätter har fallit kraftigt från nivåer kring 9 EUR/ton, som handlades föregående vecka, till runt 6,50 EUR/ton som gäller idag vilket gett terminspriserna en rejäl press neråt. Q1-13 handlas just nu, några minuter före stängning, på nivåer kring 40,10 EUR/MWh. Väderprognoserna för tillfället är relativt blöta och ger en extra skjuts neråt.
Vi har då och då pratat om riskpremien som ligger i marknadspriserna för vintern (Q1-13). Till att börja med kan vi konstatera att nuvarande marknadspris tyder på extremt rädda marknadsaktörer. Nuvarande marknadspriser diskonterar i stort sett redan en ny rekordkall vinter med rekordmånga reaktorer ur drift under större delen av vintern. Marknadspriset speglar m.a.o ett ganska extremt scenario.
I dag är det stillsamt på elbörsen. De kortare kontrakten (Q1-13) har handlats ner något (39,85 Euro/MWh) då väderprognoserna visar på att det i Norden kommer levereras ca 3 TWh mer nederbörd än normalt för årstiden, samtidigt som tempreturen väntas bli något över den normala. Om vi tittar på det längre årskontraktet (Yr-13) är priset oförändrat jämfört med igår (36,95 Euro/MWh).
Det viktigaste för ett referenspris är att hitta den ultimata balansen mellan relevans och likviditet. Jag säger inte att det inte finns något bättre referenspris än systempriset. Jag säger bara att det måste vara väldigt mycket bättre för att det skall vara värt att byta till.
Goda nyheter för alla som vill förverkliga ett miljöprojekt – men saknar pengar. Den 1:e november 2012 drar en ny sökomgång för DinEl Miljöfond igång. I våras delade vi ut närmare 400 000 kronor till tio miljökloka projekt. Blir det just ditt projekt som får bidrag från fonden i mars 2013?
Den senaste veckan har spotpriset legat runt 35 till 38 EUR/MWh beroende på temperatur och vindförhållanden. Just nivån kring 38 Euro ser för närvarande ut som ett tak för spotpriset utifrån den goda hydrologiska situationen som råder där överskottet uppskattas till 10 TWh mer än normalt för nästkommande vecka.
Spotpriset för morgondagen som landade på 37,7 EUR/MWh kom ut lägre än väntat. Marknaden reagerade instinktivt med att sälja av i fronten och Q1-13 föll 20 cent direkt. Detta trots att kvartalet redan hade fallit med 50 cent under förmiddagens handel med förändring i väderprognoserna från samstämmigt torrt och kallt till mildare och blötare väderlek som orsak.
Idag ser vi relativt stora prisrörelser. Kallare väderprognoser och ett högre spotpris än förväntat var ett par förklaringar. Därefter har sentimentet svängt om och kontrakten fallit tillbaka närmare 1 Euro. Spotpriset har fortsatt komma in högt trots milda temperaturer. Orsaken är sannolikt ett högt spel från vattenkraftproducenternas sida: trots välfyllda magasin väljer man att spara på vattnet.
Då är vi här igen, då! Ännu ett EU-toppmöte där frågorna huruvida Grekland uppfyller kraven för ytterligare lån från EU/ECB/IMF, huruvida Spanien formellt skall ansöka om finansiell hjälp, etc. skall avhandlas. Det är beklämmande att så lite händer, trots att vi nu är inne på tredje året av den s.k. skuldkrisen.
Idag har teminspriserna fallit på elbörsen. Det finns fler orsaker till detta. När det gäller de kortare kontrakten så visar väderprognoserna att det torra, kalla vädret bara kommit för att stanna några dagar. Därefter väntar åter mer nederbörd och en återgång till normalare temperaturer.
Att väderprognoser är osäkra är någonting som antagligen alla kan hålla med om. I vårt förra blogginlägg berättade vi för er att prognoserna återigen visade på mycket nederbörd och nu en vecka senare så säger prognoserna det motsatta. Dessa torra väderprognoser har pressat upp fronten med Nov-12 som högst omsatt på 40,50 EUR/MWh och Q1-13 omsatt på 43,00 EUR/MWh.
Efter en period med torrare prognoser, har de blöta lösningarna åter tagit ett fast grepp om marknaden. Om bara en del av den nederbörd som är förväntad de närmaste dagarna verkligen levereras så lär vi återigen få en ganska rejäl press på spotpriserna framåt slutet av veckan.